統一期貨 APPLE筱蘋

由於許多投資人都接觸過台指選擇權，因此要跨入海外選擇權並不難。

那麼，同樣都是選擇權商品，台指選擇權與海外選擇權兩者有什麼不同呢？

差別主要有二點：

1.商品標的不同：不同的標的決定不同的波動特性。

2.履約結算規則差異：有別於台指選擇權，多數海外選擇權是屬於美式選擇權，

價內合約到期前可提前履約，履約後是實物交割，也比現金結算的台指權複雜些

可參考下圖，有更清楚明瞭的比較喔：

● (美式)指數商品：小SP(ES)、小道( YM)、週小SP(歐式)

● (歐式)外匯商品：歐元(EC)、日圓(JY)、澳幣(AD)、英鎊(BP)

● (美式)原物料商品：黃金(GC)、輕原油( CL)

● (美式)農產品商品：S(黃豆)、C(玉米)、W(小麥)

交易時有哪些重點需要注意呢？

1. 交易時間

2. 每一跳動點值多少錢

3. 契約乘數(1大點值多少錢)

• 海外選擇權合約規格查詢
• 海外選擇權最後交易日查詢

海外選擇權賣方保證金怎麼算呢？

根據以下的方式：

每一選擇權部位賣方收取保證金

=權利金市值+MAX(期貨原始保證金-1/2*價外值，期貨原始保證金*1/2)

CALL價外值=MAX{(履約價格-標的期貨價格)*契約乘數，0)}

PUT價外值= MAX{(標的期貨價格-履約價格)*契約乘數，0)}

※小叮嚀：因為每個商品保證金不一樣，所以要參考各商品保證金

(保證金會隨時變動，以各交易所公告為準)

※速算法

也可以試試看速算的方法：

價外很多=權利金市值+1/2期貨保證金

價平或價內=權利金市值+期貨保證金

海外選擇權結算履約規則

買方： 

1. 價內買方有權提早要求履約(較少)，或是直接與結算。

2. 直接參與結算：於結算價出來後當天30分鐘內會轉為期貨部位。

3. 須先確認帳上保證金是否足夠，以免被期貨商強制平倉。

賣方：

1. 價內賣方可能因買方提前申請履約而提早轉換成期貨(較少)。

2. 賣方若直接參與結算：期貨商須待隔日期交所最後的指派交割名單，

   所以無論價外者保證金釋放或價內者部位轉換都要等到隔天，這點比較尷尬。

※另外還需要注意的是，過去也曾發生過結算當天行情較大，結算價出來後應判定為價外，

但卻一樣被指派交割，原因是行情因素在結算前尚屬於價內同時又被買方提前要求履約。

交割轉換為期貨部位

●選擇權作多部位：換期貨多單

●選擇權作空部位：換期貨空單，並轉換最近合約月的期貨

請參考下表的整理：